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“教父”们的节俭被称作“选择性节俭”,他们中不少仍住在数十年前购下的古旧豪宅(其目的多半是以节俭的身教示之儿孙,洋记者忽略的还有不愿舍弃“发财宝地”的风水问题);有人买下大屋后拆建为数间较小的物业,然后把它们卖出或分租,保留一间“赚回来的”自住。

正文一、本周观察:宽民企信用任重道远10月22日,国务院常务会议决定,对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现的支持力度,设立民营企业债券融资支持工具,以市场化的方式帮助缓解企业融资难,促进民营企业稳定、健康发展。当日,央行宣布增加再贷款和再贴现额度1500亿元,发挥其定向调控、精准滴灌功能,支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。同时,央行宣布引导设立民营企业债券融资支持工具,由人民银行运用再贷款提供部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,重点支持暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。10月26日,中国人民银行副行长潘功胜表示央行初期选择的专业机构是中债信用增进投资股份有限公司,理由是“这家公司是目前在中国是信用风险缓释工具市场份额最大的一家机构,而且这个公司已经成立了十年了,它在债券市场信用增进和风险管理方面积累了比较丰富的经验,具有较强的信用风险识别管理和控制能力”。本文将以政策表述和中债增信的业务特征来推演该创新工具未来的运用方式和影响。

主要利好那些信用风险中等偏低的非房地产民企,能减少大型民企违约的概率,但对减少整个民企实际的违约规模作用较低。超大龙头民企对CRM热情较低,市场对这些民企的CRM需求也很弱;而创设机构也不愿为风险偏高的民企发行CRM,因此央行政策对这两类企业利好较少。而违约风险正是集中在最差的那类民企,因此本次政策对缓释民企实际违约规模作用会比较小。

“就拿安宫牛黄丸来说,大家都知道它可以治疗中风,其实它对于治疗高热、神昏谵语都有很好的效果。”这位员工说。可以说,5000年文明的结晶以及许许多多现代的成功案例汇集在一起,成为了同仁堂乃至中医药产业做大做强的基础。当然,中医药行业茁壮生长,也难免吹过一阵阵恼人的秋风。其中,原材料便是使诸多中医药企业头疼的问题之一。对此,贾泽涛表示,“第一是量方面的保障,无论是种植还是野生药材,在自然条件等不可控的因素下,如果原材料匮乏、短缺,生产厂家就可能面临减产甚至停产;第二是质量问题,即使原材料不短缺,但质量达不到标准,依然影响生产;第三,价格飙升,这些年原材料市场价格一直处于上升通道,企业经营面临采购成本上升等诸多压力。”

康美药业发布的财务差错更正公告显示,2017年公司存货少计195.46亿元,更正后增至近352.47亿元。年报显示,截至2018年底公司存货仍高达342.10亿元,占总资产的46%。康美药业曾因账面保有巨额现金却仍在大量借债,也未做任何银行理财而使现金的真实性备受质疑。195亿“莫须有”的现金调整至存货后,存货的真实性也随之受到各方质疑。2017年追溯调整后,康美药业的库存周转天数,达到了799天,2018年更是达到了923天,远超同行业279天和259天的水平。而2016年存货周转数据,与此前的存货周转数据,并没有明显的“割裂”。

实际上,东风-26的正式战备值班意义非同一般,此前美军针对东风-21D只有1500公里射程制定了相应的战术战法应对,如空中加油机给舰载机增程,航程更远的F-35B、F-35C服役,让美军航母避开东风-21D的射程,但是在东风-26的射程覆盖之下,美军十分忌惮,远海作战能力受到极大限制。(作者署名:再言/前沿哨所)

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